三只“灰犀牛”告诉我们，危机都是如何爆发的

7月中旬的全国金融工作会议之后，登上《人民日报》评论的“灰犀牛”一词开始“爆红”。各界纷纷揣测，刚熟悉了“黑天鹅”，“灰犀牛”又是谁？

其实，“灰犀牛”一词是用来比喻大概率且影响巨大的潜在危机。它最先出现在古根海姆学者奖获得者米歇尔·渥克撰写的《灰犀牛：如何应对大概率危机》一书之中。

因为灰色的犀牛体型笨重、反应迟缓，你或许能看见它在远处，却毫不在意它的威胁，一旦它向你狂奔而来，定会让你猝不及防，直接被扑倒在地。所以，“灰犀牛”相较于总令人意想不到的“黑天鹅”而言，是一种更具有可预见性和必然性的风险，往往在一系列警示信号和迹象之后出现。

看到这里，或许我们能感觉出来，“灰犀牛”其实非常普遍，在很多领域都可能出现。接下来，我们可以通过几个例子，来了解“灰犀牛”是如何“发威”的，它的“威力”又有多大。

美国次贷危机

“最著名的灰犀牛”，恐怕要属美国次贷危机了。

2007年4月，美国第二大次级抵押贷款机构——新世纪金融公司向法院申请破产保护，美国次贷危机随后一发而不可收，进而引发了全球性的金融风暴。

渥克称，2007年至2008年的那一场金融风暴对某些人来说是“黑天鹅”性质的事件，但对大多数人来说，风暴是众多“灰犀牛”汇聚的结果：

国际货币基金组织和国际清算银行在危机发生前，不断发出警告；

2004年，一份联邦调查局（FBI）的报告提醒人们提防抵押欺诈的大范围爆发；

2008年1月，世界经济论坛的风险报告指出，预期的房地产市场衰退、流动性资　　金紧缩和居高不下的油价都实实在在地发生着，推高了经济崩溃的风险性。但这份报告却未能引起集结在达沃斯论坛的经济领袖们的重视；

2008年的G7峰会上，时任法国财政部长克里斯蒂娜拉加德提醒人们注意：一场金融界的海啸即将到来；

圣路易联邦银行总裁威廉•普尔和路易斯安那州的议员理查德•贝克曾预言房利美和房地美将出大问题；

……

美国次贷危机的爆发根源于房地产泡沫的破裂。美国社会的“消费文化”，不恰当的房地产金融政策，以及长期的宽松货币政策环境共同催生了这一危机。其实，早期的警示信号就摆在那里，也有人准确地接收到了这一信息。盖洛普投资者信心指数在2000年1月高达178点，但是在2007年中期时从95点开始骤降，到2008年雷曼兄弟公司倒闭前夕，只有15点。但是，银行家们明明已经了解到次贷危机的风险，却仍然不肯从这种充满风险的投资中收手。

为何看到了“灰犀牛”还是无动于衷？渥克认为“错误的思想动机和对个人利益的误判会极大地助长人们抗拒行动的天性。”她还进一步指出，现代金融、政治体系倾向于鼓励那些忽视风险的冒险行为，绝大多数商业活动都紧紧盯住短期利益，拒绝做长期的战略考量。

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